Citi lanza acceso tokenizado a acciones privadas

Citi adapta los Depositary Receipts para mercados privados

Los Digital Depositary Receipts utilizan un modelo basado en los depositary receipts tradicionales, que permiten a los inversores obtener exposición a acciones mediante un valor emitido por un banco. Citi está aplicando esa estructura a acciones de empresas privadas y registrando la exposición en infraestructura blockchain.

Según el modelo, los inversores poseen el depositary receipt, no las acciones privadas subyacentes directamente. Citi actúa tanto como emisor como custodio, manteniendo el producto dentro de una estructura liderada por el banco en lugar de hacer que las acciones sean libremente transferibles a través de un mercado abierto de tokens.

Artem Korenyuk, responsable global de Citi para la alineación empresarial de activos digitales y la habilitación de servicios, dijo a The Wall Street Journal que el modelo permite a los clientes colocar acciones de empresas privadas “justo al lado de sus acciones de Apple”.

El comentario refleja el esfuerzo de Citi por hacer que la exposición a mercados privados sea operativamente más cercana a las tenencias normales en una correduría, mientras el producto sigue siendo distinto de las acciones públicas desde el punto de vista legal y de liquidez.

El lanzamiento se produce mientras muchas empresas de rápido crecimiento esperan más tiempo para salir a bolsa, dejando a los inversores con menos formas de acceder a firmas privadas codiciadas. Citi sostiene que el enfoque podría hacer que la inversión en mercados privados sea más simple y más transparente que las estructuras existentes, que a menudo dependen de vehículos de propósito especial y múltiples intermediarios.

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Kaleido ancla el primer instrumento difundido públicamente

El producto debutó mediante una transacción que involucró a Kaleido, una empresa de activos digitales y tokenización respaldada por Citi Ventures e inversores del negocio de gestión patrimonial de Citi.

Un documento de SIX identifica el primer instrumento difundido públicamente como un digital depositary receipt no patrocinado emitido por Citibank, N.A., que representa acciones ordinarias con derecho a voto depositadas de Kaleido, Inc., bajo el ISIN CH1507409733.

El Digital Depositary Receipt vinculado a Kaleido no está registrado bajo la Ley de Valores de EE. UU. Según el documento de SIX, solo puede ofrecerse o transferirse a través de transacciones offshore bajo la Regulation S  a personas no estadounidenses.

El mismo documento de SIX dice que los tenedores deben ser inversores acreditados. También advierte que el Digital Depositary Receipt no es lo mismo que mantener las acciones subyacentes y señala riesgos que incluyen información limitada, escasa negociación, volatilidad de precios y la posibilidad de perder toda o sustancialmente toda la inversión.

La infraestructura de SIX respalda la oferta de acciones tokenizadas de Citi

El producto funciona sobre infraestructura blockchain operada por SIX, el operador del mercado suizo. La configuración de Citi está vinculada a su asociación con SIX Digital Exchange, o SDX.

La asociación de Citi con SDX se anunció en mayo de 2025. El proyecto se describió como una forma de tokenizar, liquidar y custodiar acciones pre-IPO de fase avanzada en la plataforma de Depósito Central de Valores basada en blockchain de SDX.

La estructura está diseñada para envolver acciones privadas en un valor digital y gestionarlas a través de infraestructura regulada de custodia y liquidación. Eso convierte la oferta en un producto financiero controlado que utiliza registros en blockchain, no en una cotización pública directa de capital privado.

Actualmente, Citi opera el producto de acciones privadas sobre la infraestructura de SIX. El banco dijo que planea ampliar la oferta con el tiempo y, eventualmente, dar soporte a redes públicas de blockchain, lo que podría ampliar la participación entre inversores e instituciones.

Según se informa, Citi planea acceso en EE. UU. después de su despliegue de 2026, con SDX y más emisores en el radar. La adopción dependerá de la participación de los emisores, la demanda de los inversores, la comodidad regulatoria y la liquidez real.

La estrategia de tokenización se extiende más allá de las acciones privadas

El lanzamiento de acciones privadas de Citi forma parte de un impulso institucional más amplio para representar activos del mundo real como acciones, bonos, depósitos bancarios y acciones privadas como tokens digitales o valores registrados en blockchain.

Los defensores de la tokenización sostienen que los activos tokenizados podrían reducir los tiempos de liquidación, disminuir los costos y permitir que los mercados operen las 24 horas.

A principios de junio de 2026, Citi se unió a varios de los mayores bancos de EE. UU. para anunciar planes de desarrollar una red compartida de depósitos tokenizados a través de The Clearing House para mediados de 2027.

Esa red de depósitos planificada convertiría los depósitos bancarios tradicionales en tokens basados en blockchain mientras mantiene los fondos dentro del sistema bancario regulado. El producto de acciones privadas de Citi y el trabajo en depósitos tokenizados muestran que el banco está impulsando infraestructura blockchain tanto en valores como en depósitos.

El informe Tokenization 2030 de Citi estima el mercado global actual de activos tokenizados en alrededor de $17 billion, con un escenario base de $5.5 trillion para 2030 y un escenario alcista de $8.2 trillion. Citi espera que el crecimiento temprano de la tokenización esté liderado por valores de mercados públicos, especialmente acciones estadounidenses y Treasuries, mientras que se espera que los mercados privados sigan siendo más lentos porque están más limitados estructuralmente.