Forward Industries enfrenta resistencia en la consolidación del tesoro de Solana

Firmas más pequeñas de tesorería de SOL rechazan o ignoran el impulso de adquisición íntegramente en acciones

TL;DR

• Forward Industries está intentando consolidar firmas más pequeñas de tesorería de activos digitales de Solana mediante propuestas íntegramente en acciones.
• Solana Company y Brera rechazaron las ofertas de Forward, mientras que SkyAI no respondió antes de que su propuesta expirara.
• La campaña de Forward llega en un momento en que varias compañías de tesorería de SOL cotizan por debajo del valor de sus tenencias de cripto.

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Forward Industries está intentando adquirir firmas más pequeñas de tesorería de activos digitales de Solana que cotizan en bolsa mediante propuestas íntegramente en acciones, pero su impulso de consolidación no ha logrado cerrar un acuerdo después de que Solana Company y Brera rechazaran las ofertas y SkyAI no respondiera antes de que su propuesta expirara.

Forward anunció el lunes que pretendía adquirir SkyAI, Inc. y Solana Company mediante combinaciones de negocios no vinculantes. La compañía envió propuestas no vinculantes a ambos consejos, ofreciendo primas a los accionistas de las empresas objetivo y una exposición continuada a Solana a través de acciones de Forward. Solana Company rechazó la oferta inicial, mientras que SkyAI no respondió.

Las últimas propuestas siguieron a la anterior oferta de Forward —también rechazada— por Solmate, otra firma de tesorería de Solana. En los tres intentos, Forward no ha completado ninguna transacción. Las propuestas fueron no solicitadas y estructuradas como combinaciones íntegramente en acciones, lo que significa que los accionistas de las empresas objetivo habrían recibido acciones de FWDI en lugar de efectivo si los acuerdos hubieran avanzado.

La oferta de Forward a los accionistas de HSDT valoraba cada acción ordinaria de HSDT en $1.63 y proponía 0.386 acciones ordinarias de Forward de nueva emisión por cada acción de HSDT. Forward describió la oferta como una prima de aproximadamente el 10%. Forward también ofreció a los tenedores de SKYA un acuerdo íntegramente en acciones con una prima del 20% sobre el precio reciente de SKYA.

Forward afirma que la escala podría ayudar a los SOL DATs más débiles

Forward es descrita como la mayor compañía de tesorería de Solana que cotiza en bolsa y el mayor SOL DAT por un orden de magnitud. La compañía posee más SOL que sus tres siguientes competidores combinados, lo que le da una base mayor mientras las empresas más pequeñas de tesorería de activos digitales cotizan con descuento frente al valor de sus tenencias de cripto.

Ryan Navi, director de inversiones de Forward, dijo que el mNAV totalmente diluido de Forward era más sólido que su mNAV básico por capitalización de mercado. Navi señaló que Forward está bien posicionada para adquirir competidores SOL DAT, en parte porque Forward está prevista para incorporarse a los índices Russell 2000 y Russell 3000 a finales de mes, un cambio que se espera aumente la liquidez de FWDI por parte de compradores pasivos.

El argumento de adquisición de Forward se centra en los SOL DATs más pequeños que enfrentan elevados costes operativos fijos, menores rendimientos y un flujo de caja más débil, mientras cotizan por debajo del valor neto de los activos. Navi dijo que Forward se está acercando a SOL DATs más pequeños con condiciones que considera atractivas, incluyendo una prima para los accionistas y la oportunidad de aumentar la exposición a SOL mediante una empresa combinada de mayor tamaño.

Navi dijo que los SOL DATs más débiles podrían enfrentarse a costosos procedimientos de liquidación si la presión continúa. También advirtió que si un SOL DAT se desmantela, lo más probable es que se vea obligado a realizar una distribución solo en efectivo, lo que significa que los respaldos que aportaron SOL a una estrategia colectiva podrían no recibir de vuelta esos tokens.

“Vemos muchas oportunidades, especialmente en esta dislocación, en la que podemos jugar al ataque y otros están jugando a la defensa”, dijo Navi. “Hay margen para resultados en los que todos ganen”.

Forward también criticó la posición de mercado de SkyAI. “SKYA cotiza con un descuento significativo respecto al valor neto de los activos de su tesorería y su reciente giro hacia IA solo ha exacerbado ese descuento, con sus acciones rindiendo de forma notablemente inferior tanto a SOL como a sus pares de compañías de tesorería desde ese giro”, dijo Navi.

Navi añadió que “en el entorno de mercado actual, puede ser difícil para las compañías de tesorería que no alcanzan escala rendir cuando los altos costes operativos fijos relativos provocan rendimientos significativamente menores y flujos de caja negativos, que continúan erosionando el valor para los accionistas”.

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