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Instituciones mantuvieron crypto tras una caída del 50%, según Bitwise
Bitcoin siguió siendo la tenencia central mientras las instituciones fijaron condiciones más estrictas para Ether y Solana
TL;DR
- Ninguna de las 15 instituciones entrevistadas por Bitwise redujo sus asignaciones a crypto durante una caída del mercado de aproximadamente el 50%, mientras que varias compraron más.
- Todas las instituciones con exposición a crypto mantuvieron Bitcoin, por lo general como su primer, mayor y más antiguo activo digital.
- La mayoría de las asignaciones a crypto siguieron siendo pequeñas, mientras que las preocupaciones de gobernanza, operativas y reputacionales limitaron posiciones más grandes.
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Bitwise descubrió que ninguna de las 15 instituciones que entrevistó recortó sus asignaciones a crypto durante una caída del mercado de aproximadamente el 50% desde octubre de 2025 hasta abril de 2026, mientras que varias aumentaron sus tenencias. Los hallazgos, publicados el 24 de septiembre de 2026, mostraron que Bitcoin concentró la mayor convicción institucional, mientras Ether y Solana fueron, en general, tratadas como inversiones tecnológicas más condicionadas.
Bitwise realizó las entrevistas a finales de marzo y abril de 2026 mientras la caída del mercado aún estaba en curso. El gestor de activos, que administraba más de $9 mil millones en activos de clientes, entrevistó a profesionales de inversión que representaban dotaciones universitarias, fundaciones, fondos públicos de pensiones, fondos soberanos o estatales, multi-family offices, consultores de inversión y empresas cotizadas. Las instituciones no fueron identificadas y sus activos iban desde cientos de millones hasta decenas de miles de millones de dólares.
Las caídas de precio por sí solas no se citaron como motivo para salir de crypto. En su lugar, los encuestados señalaron eventos que podrían socavar la tesis de inversión, incluyendo un giro regulatorio, una crisis de credibilidad en toda la industria o un escándalo, o el fracaso de la tesis original. Algunos encuestados ya habían mantenido crypto durante caídas anteriores de magnitud similar, incluida la de 2022.
Un consultor de inversión citado por Bitwise resumió ese enfoque a largo plazo: “Si la tesis es correcta, dada la curva en S de la adopción, vender ahora sería vender demasiado pronto”.
Bitcoin lidera las tenencias institucionales de crypto
Cada institución entrevistada que poseía crypto mantenía Bitcoin. Para casi todos esos inversores, BTC fue su primer, mayor y más antiguo activo crypto. La mayoría trató a Bitcoin como reserva de valor y a menudo lo consideró junto al oro.
Ether y Solana se vieron de forma diferente. Varias instituciones trataron ETH y SOL como inversiones en tecnología o adopción de red y dijeron que podrían vender si la expansión de la actividad de blockchain no se traducía en valor para los tokens. Entre las aplicaciones citadas en esa evaluación se incluyeron stablecoins, finanzas descentralizadas y tokenización.
Una institución no mantuvo ni Ether ni Solana a pesar de haber usado ampliamente aplicaciones de DeFi. Bitwise indicó que la institución había observado una actividad sustancial en blockchain, pero no veía un mecanismo claro por el cual ese uso necesariamente aumentara el valor de ETH o SOL.
Las posiciones en crypto también se mantuvieron relativamente pequeñas en comparación con las carteras más amplias de las instituciones.
Casi todas las instituciones entrevistadas usaban ETFs de crypto al contado o planeaban usarlos. Algunos inversores se estaban moviendo de colocaciones privadas o custodia directa hacia ETFs. Bitwise identificó la gobernanza, las operaciones y la reputación como las principales barreras que impedían a las instituciones tomar posiciones más grandes.
Los reportes públicos muestran un comportamiento institucional más mixto
Los reportes públicos mostraron que el comportamiento del grupo entrevistado por Bitwise no representaba a todos los grandes inversores. La dotación de Harvard redujo su participación en el ETF de Bitcoin en un 43% durante el primer trimestre de 2026, según su presentación 13F. Si Harvard estaba entre los entrevistados por Bitwise se identificó explícitamente como desconocido.
Los dos fondos estatales de Abu Dabi adoptaron el enfoque opuesto, manteniendo cada acción de IBIT que tenían durante la caída del mercado del segundo trimestre.
Datos 13F por separado, publicados en junio de 2026, mostraron que la exposición reportada de los inversores profesionales a los ETFs de Bitcoin al contado en EE. UU. cayó un 17% durante el primer trimestre. Los hedge funds y las corredurías representaron aproximadamente el 96% de esa reducción, mientras que los bancos aumentaron su exposición.
Bitwise dijo que los reportes públicos pueden subestimar la propiedad institucional de crypto porque algunos inversores utilizan vehículos que no requieren las mismas divulgaciones. El gestor de activos también seleccionó a las instituciones que entrevistó y vende productos de inversión en crypto a los mismos tipos generales de inversores.
Este artículo ha sido refinado y mejorado por ChatGPT.
