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Kalshi mira un perpetual WTI mientras cae el volumen
El trading se enfría tras el auge del Mundial mientras Kalshi refuerza la aplicación contra traders con vínculos políticos
TL;DR
- Kalshi, Polymarket y Polymarket US registraron su primera caída combinada de volumen mensual en un año, a medida que la actividad se moderó tras el Mundial.
- Kalshi prepara un propuesto perpetual sobre crudo WTI que podría convertirse en el primer perpetual de petróleo regulado en EE. UU. si se aprueba.
- Kalshi también suspendió a la candidata al Congreso Laurie Buckhout por apostar sobre su propia elección, a medida que se intensifica la aplicación contra traders con conflictos.
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Kalshi se mueve para expandirse hacia perpetuals de petróleo regulados mientras el sector más amplio de los mercados de predicción se enfría tras un repunte de trading en verano y la bolsa incrementa la aplicación contra usuarios que operan mercados que pueden influir directamente. El volumen combinado entre Kalshi, Polymarket y Polymarket US cayó en agosto de 2026 por primera vez en un año, mientras Reuters informó el 2 de septiembre que Kalshi se preparaba para solicitar la aprobación de la Commodity Futures Trading Commission para un perpetual vinculado al crudo West Texas Intermediate.
La actividad en los mercados de predicción se había disparado durante el Mundial, que se celebró del 11 de junio al 19 de julio, antes de retroceder el mes siguiente. El volumen mensual combinado de las tres plataformas bajó un 14.5% en agosto hasta $45.33 billion, marcando la primera caída mes a mes desde agosto de 2025. La actividad de agosto aun se mantuvo por encima de los $25.66 billion registrados en mayo.
La desaceleración del volumen llega mientras Kalshi y Polymarket enfrentan un mayor escrutinio de los reguladores estatales de EE. UU., en particular por los contratos deportivos. Más de una docena de estados han tomado medidas de aplicación o presentado demandas contra las plataformas. Connecticut demandó recientemente a Kalshi para bloquear los contratos deportivos, intensificando una batalla legal de meses, mientras Kalshi continuó expandiéndose en deportes al convertirse en el socio exclusivo de mercados de predicción de la U.S. Tennis Association para el U.S. Open, cuyo cuadro principal comenzó el 30 de agosto de 2026.
Kalshi prepara un propuesto perpetual WTI
Reuters informó el 2 de septiembre de 2026 que Kalshi se preparaba para solicitar la aprobación de la CFTC para un contrato perpetual vinculado al crudo WTI. La fuente citada por Reuters dijo que Kalshi podría presentar la solicitud la semana siguiente y buscaría trading cinco días a la semana. La propuesta seguía sin confirmarse al momento de publicación porque Kalshi no había presentado públicamente el expediente ni publicado sus reglas de referencia, financiación y trading.
Reuters dijo que el contrato podría convertirse en el primer perpetual de petróleo en una plataforma regulada de EE. UU. si la CFTC lo aprueba. A diferencia de los futuros estándar del WTI, que vencen y requieren que los traders que mantienen exposición cierren, liquiden o roten a un contrato posterior, un perpetual permitiría a un trader mantener la exposición mientras la cuenta siga cumpliendo sus requisitos de margen.
Eliminar el vencimiento también elimina un mecanismo que ayuda a que los futuros convencionales converjan hacia el mercado que representan. Los exchanges cripto suelen usar pagos de financiación para mantener los contratos perpetual cerca de un precio de referencia: los largos pueden pagar a los cortos cuando un contrato se negocia por encima de su benchmark, mientras que los pagos pueden moverse en la dirección opuesta cuando el contrato se negocia por debajo de esa referencia.
Kalshi no ha dicho si su propuesto producto de petróleo usaría financiación, con qué frecuencia ocurrirían dichos pagos o qué fuente de WTI regiría el cálculo. Se espera que el expediente final aborde si el contrato sigue un contrato de futuros, un benchmark al contado u otro índice, así como cómo manejaría un precio de referencia retrasado o disputado.
El WTI también presenta una estructura de mercado distinta a la de los criptoactivos porque el contrato estándar de futuros del WTI de NYMEX usa Cushing, Oklahoma, como su punto de entrega. Un perpetual que divergiera regularmente de ese mercado podría proporcionar exposición apalancada sin servir como una referencia fiable del petróleo para traders que buscan una alineación estrecha con el mercado subyacente de crudo.
El propuesto calendario de trading de cinco días también otorga mayor importancia a las reglas que rigen las actualizaciones de precio, llamadas de margen, liquidaciones e interrupciones de trading cuando el mercado de referencia está cerrado, se retrasa o es temporalmente menos líquido. Esos mecanismos serían especialmente relevantes durante shocks geopolíticos o movimientos bruscos impulsados por la oferta, cuando los precios del crudo pueden moverse rápidamente.
La demanda de exposición continua al petróleo ya existe fuera del sistema regulatorio de EE. UU. Perpetuals de Brent y WTI se han puesto recientemente a disposición de usuarios cripto, mientras el brazo de políticas de Hyperliquid solicitó a la CFTC el 7 de agosto de 2026 que considere si los futuros perpetuos podrían ofrecer a las empresas una herramienta adicional de cobertura de materias primas.
Kalshi ya opera como un mercado de contratos designado por la CFTC. La agencia aprobó el perpetual de Bitcoin de Kalshi en mayo de 2026 mediante su proceso voluntario de aprobación de productos, pero la CFTC dijo que los diseños de perpetual pueden no ser adecuados para todas las clases de activos y alentó a los exchanges a solicitar revisión para productos fuera de los activos cubiertos por esa aprobación.
El permiso regulatorio por sí solo no determinaría si un perpetual WTI se convierte en un mercado duradero. Los traders seguirían requiriendo suficiente liquidez en ambas direcciones para evitar spreads amplios, mientras que los market makers necesitarían confianza en el benchmark, el marco de margen y el proceso de liquidación. Los usuarios comerciales como productores, aerolíneas, refinerías y distribuidores de combustible también necesitarían que el contrato siguiera su exposición del mundo real lo bastante de cerca como para funcionar como una cobertura práctica.
Kalshi refuerza la aplicación contra traders con conflictos
Kalshi también ha incrementado la aplicación contra traders cuyas posiciones se relacionan con resultados que pueden influir directamente. La candidata republicana a la Cámara por Carolina del Norte, Laurie Buckhout, fue suspendida durante tres años después de que el exchange determinara que había operado contratos vinculados a su propia elección al Congreso.
Buckhout lanzó su campaña en el 1.º distrito congresual de Carolina del Norte en diciembre de 2025 y compró menos de $1,000 en contratos sobre su contienda contra el representante demócrata Don Davis. Kalshi determinó que su condición de candidata la convertía en una tomadora de decisiones directa sobre el resultado, prohibiendo la operación en virtud de la Regla 5.17(z) de su reglamento.
El acuerdo entró en vigor el viernes anterior al artículo del 2 de septiembre e impuso una penalización de $2,589.96, más del doble de lo que Buckhout había apostado. El departamento de cumplimiento de Kalshi determinó que la coronel retirada del Ejército cooperó con la investigación.
Buckhout reconoció la operación, diciendo: “Aposté por mí. Literalmente. Fue un error tonto”, y dijo que trabajó para corregir el asunto una vez que supo que había un problema. Un portavoz de Kalshi declinó hacer más comentarios.
Buckhout fue al menos la cuarta candidata política a la que Kalshi penalizó en 2026 por operar sobre su propio concurso. Casos anteriores involucraron al senador estatal de Minnesota Matt Klein, al ex candidato al Congreso de Texas Ezekiel Enriquez y al candidato al Senado de Virginia Mark Moran, cada uno de los cuales admitió apostar por sus propias contiendas y recibió suspensiones de cinco años.
El ex representante George Santos fue expulsado permanentemente tras operar contratos vinculados a si asistiría al discurso del Estado de la Unión. La medida fue la primera prohibición permanente de trading de Kalshi y se basó en la misma prohibición de operar mercados en los que el participante puede influir en el resultado.
La aplicación sobre ventajas informativas se ha extendido más allá de los candidatos. La CFTC multó a un ex operador de teleprompter de la Casa Blanca con $172,000 la semana anterior por operaciones realizadas usando conocimiento anticipado de discursos presidenciales. Un soldado estadounidense también fue acusado por presuntas operaciones en Polymarket vinculadas a la operación que derrocó al líder venezolano Nicolas Maduro, mientras que un editor de video de MrBeast fue despedido en medio de una investigación de insider trading de Kalshi. Posteriormente, Kalshi introdujo salvaguardas adicionales.
Buckhout sigue siendo candidata al Congreso. Ganó las primarias republicanas en marzo de 2026 y vuelve a enfrentarse a Davis tras perder contra él en 2024 por menos de dos puntos porcentuales. Los legisladores de Carolina del Norte redibujaron el 1.º distrito congresual en otoño de 2025, y el Cook Political Report califica el escaño como con inclinación republicana.
Este artículo ha sido refinado y mejorado por ChatGPT.
