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La CLARITY Act afronta el último impulso en el Senado antes del receso
Las negociaciones éticas, las objeciones de las fuerzas del orden y la caída de las probabilidades de aprobación amenazan el proyecto de ley de estructura de mercado cripto
TL;DR
- El Senado entró en una semana decisiva para la CLARITY Act sin un acuerdo finalizado sobre las disposiciones de ética gubernamental.
- Bernstein advirtió que el fracaso podría presionar las valoraciones cripto, pero acelerar la elaboración de normas de la SEC y la CFTC.
- Grupos del sector, organizaciones de las fuerzas del orden y Coinbase intensificaron esfuerzos de lobby contrapuestos antes del receso.
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La Digital Asset Market Clarity Act entró en una semana decisiva en el Senado el 3 de agosto de 2026, con los legisladores enfrentando negociaciones no resueltas sobre ética gubernamental, objeciones de las fuerzas del orden y poco tiempo de debate antes de que el receso de agosto de la cámara comience el viernes. El líder de la mayoría del Senado, John Thune, dijo que aún esperaba una votación procedimental inicial antes de que los legisladores se marcharan, pero no se había fijado fecha.
La CLARITY Act crearía el primer marco federal integral de estructura de mercado para la industria de criptomonedas en EE. UU. Los representantes de la Cámara French Hill y Glenn Thompson presentaron la legislación en mayo de 2025 para aclarar cómo se dividiría la autoridad regulatoria sobre los activos digitales y los participantes del mercado entre la Securities and Exchange Commission y la Commodity Futures Trading Commission.
Más de un año después de su presentación, las perspectivas inmediatas del proyecto de ley se habían debilitado sustancialmente. Bernstein describió la ventana legislativa restante como la última oportunidad a corto plazo para aprobar lo que sus analistas llamaron “el proyecto de ley de estructura de mercado cripto más trascendental en la historia de EE. UU.”
Se espera que los senadores cambien su atención hacia las elecciones legislativas de mitad de mandato de noviembre tras volver del receso, reduciendo la cantidad de tiempo legislativo disponible para un paquete bipartidista complejo. El proyecto de ley primero necesitaría superar una votación procedimental antes de que el Senado pudiera impulsarlo formalmente.
El silencio de la Casa Blanca complica las negociaciones éticas
El mayor tema político sin resolver se refiere a las restricciones de ética gubernamental relacionadas con los intereses en criptomonedas del presidente Donald Trump, más que a la propuesta de división de la autoridad regulatoria entre la SEC y la CFTC.
Los demócratas del Senado han buscado disposiciones más estrictas que cubran los intereses financieros de Trump relacionados con cripto, incluida la memecoin que lanzó antes del Día de la Investidura y la participación de su familia en World Liberty Financial. Las divulgaciones financieras publicadas en julio mostraron que Trump recibió millones de dólares vinculados a World Liberty Financial, intensificando las demandas de restricciones aplicables que cubran la actividad en activos digitales de los funcionarios federales.
El senador republicano Thom Tillis y el senador demócrata Ruben Gallego negociaron un lenguaje ético bipartidista revisado y enviaron una contrapropuesta a la Casa Blanca durante la semana anterior. Según informes, la propuesta permitiría que los fiscales generales estatales demanden al Departamento de Justicia cuando el departamento no haga cumplir las leyes de ética contra funcionarios federales.
La periodista cripto Eleanor Terrett informó el lunes, citando a una fuente familiarizada con el asunto, que la Casa Blanca no había respondido a la propuesta pese a las expectativas de que las negociaciones pudieran avanzar durante el fin de semana.
“Un acuerdo sobre el mayor tema pendiente de la CLARITY Act aún no se ha materializado al entrar en la semana de una posible votación”, dijo Terrett.
Funcionarios de la Casa Blanca evaluaban por separado la contrapropuesta recibida el jueves anterior, pero los legisladores no habían alcanzado un acuerdo ético para la tarde del lunes. La ausencia de un acuerdo dejó a los partidarios con poco tiempo para reunir suficiente apoyo bipartidista antes de la acción en el pleno.
La confianza en su aprobación había caído con fuerza en varios pronósticos y evaluaciones de mercados de predicción. Las cifras reflejaban distintas fechas de medición y metodologías, pero mostraban un deterioro general respecto de las expectativas anteriores.
Aproximadamente $3.7 millones se habían apostado en el mercado de predicción mencionado sobre si la legislación se convertiría en ley antes de fin de año.
Bernstein advierte de presión sobre las valoraciones
Analistas de Bernstein liderados por Gautam Chhugani advirtieron que no aprobar la legislación podría provocar una reacción negativa inmediata e “impulsiva” de la industria en los mercados de activos digitales.
La firma dijo que la decepción podría desencadenar otra caída en las valoraciones de Bitcoin y de las criptomonedas en general, porque los inversores habían descontado cierta expectativa de que el Congreso establecería un marco federal de estructura de mercado duradero.
“Desde un punto de vista táctico, esperamos que el mercado cripto toque fondo y empiece a mostrar impulso hacia finales del T3 y comienzos del T4 antes de las mid-terms”, escribieron los analistas de Bernstein.
Bernstein calificó como “decepcionante” no lograr una aprobación bipartidista, argumentando que la claridad estatutaria daría a los bancos, broker-dealers, bolsas y otras instituciones financieras reguladas mayor confianza para invertir en infraestructura de activos digitales.
La firma dijo que el fracaso del Congreso no necesariamente frenaría el desarrollo de la política cripto en EE. UU., porque la SEC y la CFTC podrían acelerar la elaboración de normas liderada por las agencias a través de Project Crypto.
El presidente de la SEC, Paul Atkins, anunció inicialmente Project Crypto en julio de 2025. El esfuerzo se amplió dos meses después a una iniciativa conjunta de personal SEC-CFTC, utilizando la autoridad existente de las agencias para desarrollar un marco regulatorio de activos digitales mientras el Congreso consideraba una legislación más amplia.
“Project Crypto podría seguir proporcionando sólidas publicaciones interpretativas: taxonomía clara de tokens, reglas claras sobre DeFi y autocustodia”, escribieron los analistas de Bernstein.
Bernstein dijo que las agencias podrían emitir publicaciones interpretativas que aclaren cómo se tratan distintas categorías de tokens y cómo se aplican a ellas las normas de valores y de commodities. Los reguladores también podrían establecer un tratamiento más claro para las finanzas descentralizadas y la autocustodia.
Los analistas dijeron que los reguladores podrían acelerar una “exención de innovación” que permita que las emisiones de tokens que cumplan requisitos sigan exentas del estatus de valor durante un periodo finito. También esperaban un apoyo regulatorio continuado para los activos del mundo real tokenizados, perpetual futures vinculados a esos activos y los mercados de predicción.
El presidente de la CFTC, Michael Selig, advirtió durante una entrevista en julio que los reguladores acabarían, en la práctica, “escribiendo todas las reglas” para las criptomonedas si el Congreso no promulgaba una legislación de estructura de mercado.
Selig calificó el marco actual de EE. UU. como un “mosaico de leyes y regulaciones estatales” que es “realmente malo para los negocios”. Dijo que los estándares federales eran “absolutamente críticos” para aportar certeza regulatoria, claridad legal y protección al consumidor.
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Grupo de sheriffs cuestiona las protecciones para DeFi
La National Sheriffs’ Association planteó un conjunto separado de objeciones relacionadas con anti-lavado de dinero, sanciones, requisitos de know-your-customer y protecciones para desarrolladores de software descentralizado.
La asociación representa a más de 3,000 sheriffs y 10,000 funcionarios de seguridad pública. Durante la semana anterior al impulso en el Senado, envió una carta a Thune y al líder de la minoría del Senado, Chuck Schumer, argumentando que el proyecto contenía exclusiones demasiado amplias de los requisitos sobre delitos financieros.
La organización dijo que la CLARITY Act eximiría a los protocolos de finanzas descentralizadas de las reglas de anti-lavado de dinero y sostuvo que toda entidad que opere en la industria de criptomonedas debería seguir sujeta a regulación. Dijo que ningún participante debería recibir una “exención general” solo porque sus operaciones se caractericen como descentralizadas.
La asociación se centró en la Sección 10604, conocida como la Blockchain Regulatory Certainty Act. La disposición establecería un puerto seguro para desarrolladores de software no custodial y aclararía que los desarrolladores que no controlan los activos de los clientes no son transmisores de dinero únicamente porque crean o mantienen software de blockchain.
La National Sheriffs’ Association pidió a los legisladores eliminar o acotar la disposición, argumentando que su redacción actual podría socavar la aplicación de las leyes contra delitos financieros.
La Blockchain Association envió su propia carta a Thune y Schumer el lunes, refutando la interpretación de los sheriffs y argumentando que la legislación apoyaría a las fuerzas del orden en lugar de debilitar su capacidad para combatir el delito financiero.
Lindsay Fraser, directora de políticas de la Blockchain Association, dijo que el proyecto de ley preserva la distinción entre intermediación financiera regulada y desarrollo neutral de software.
“Creo que, como una votación en el pleno del Senado está en un futuro cercano, es muy importante corregir el registro ante cualquier tipo de idea equivocada existente sobre el proyecto”, dijo Fraser.
Bajo esa distinción, empresas o individuos que controlen activos de clientes, transacciones o protocolos podrían ser tratados como intermediarios regulados. Los desarrolladores que publiquen software genuinamente no custodial no serían clasificados automáticamente como transmisores de dinero.
La Blockchain Association sostuvo que los operadores de protocolos no podrían evitar la regulación simplemente describiendo sus sistemas como descentralizados mientras siguen ejerciendo control sobre el protocolo o su actividad financiera. También dijo que otra sección del proyecto ordena a la SEC comenzar a desarrollar reglas para esos arreglos.
La organización citó una carta de julio firmada por 160 exfuncionarios de fuerzas del orden y de inteligencia nacional que instaron a los líderes del Senado a impulsar la legislación.
“Ese antecedente descarta cualquier sugerencia de que la interpretación de la NSA refleje el consenso de la comunidad de las fuerzas del orden”, escribió la Blockchain Association.
Fraser dijo que la asociación intentaba resolver las objeciones restantes para que el proyecto de ley estuviera listo para la acción en el pleno una vez que los legisladores alcanzaran un acuerdo ético.
“Esta carta simboliza que hemos intentado hacer lo que podemos para ayudar a cerrar todos los demás temas pendientes, de modo que cuando se alcance un acuerdo ético, estemos listos para ir al pleno y conseguir tantos votos como podamos”, dijo Fraser.
El proyecto actualizado abarca banca, exchanges y activos digitales
La senadora de EE. UU. Cynthia Lummis, republicana de Wyoming, publicó el texto actualizado de la CLARITY Act el 22 de julio, combinando el trabajo producido por el Comité Bancario del Senado y el Comité de Agricultura del Senado.
La propuesta revisada tiene 616 páginas y divide las responsabilidades regulatorias entre la SEC y la CFTC. Establece estándares de registro para exchanges de criptomonedas, brokers, dealers, custodios y otros intermediarios de activos digitales.
La legislación incluye requisitos de protección al cliente, divulgación y supervisión del mercado diseñados para poner una gama más amplia de actividad de activos digitales bajo supervisión federal. Lummis presentó la legislación como una oportunidad para establecer un marco regulatorio federal duradero.
Las disposiciones bancarias autorizarían a las instituciones financieras reguladas a realizar actividades específicas con activos digitales. Las secciones abordan el margining de cartera, el tratamiento de capital regulatorio y los saldos de pago en stablecoin.
Otras disposiciones cubren ciberseguridad, finanzas ilícitas, protecciones en quiebra, protecciones para desarrolladores de software, quioscos de activos digitales, capacitación en aplicación de la ley y coordinación regulatoria internacional.
La industria bancaria se ha opuesto a partes de la legislación, argumentando que el lenguaje actual podría permitir que empresas de criptomonedas ofrezcan rendimiento sobre stablecoins sin estar sujetas a los mismos requisitos impuestos a las instituciones financieras tradicionales.
Coinbase intensifica su lobby en el Senado
Coinbase El CEO Brian Armstrong aumentó la presión sobre los senadores el lunes, instándolos a aprobar la legislación durante la última semana antes del receso.
Armstrong presentó el proyecto como el resultado de extensas negociaciones bipartidistas y sostuvo que su aprobación respaldaría el empleo estadounidense, la recaudación fiscal, la innovación tecnológica y la competitividad nacional.
“La CLARITY act representa un enorme trabajo bipartidista para finalmente establecer reglas claras para cripto en Estados Unidos, que el 70% de los estadounidenses dice que ya deberíamos tener”, escribió Armstrong.
Armstrong planteó la legislación como una elección entre incorporar a los negocios de activos digitales bajo supervisión de EE. UU. y permitir que más industria se traslade al extranjero. Argumentó que ampliaría las protecciones al consumidor, la autoridad de las fuerzas del orden y las oportunidades bancarias, mientras integra a más empresas cripto dentro del perímetro regulatorio estadounidense.
Anteriormente dijo que el proyecto había llegado a la “línea de una yarda” tras años de negociaciones entre legisladores, reguladores y participantes del sector.
“El proyecto incluso contiene muchas páginas de nuevas atribuciones para que los bancos integren stablecoins y cripto y hagan crecer su negocio, algo que apoyamos firmemente”, dijo Armstrong.
“Se trata de que Estados Unidos vuelva a ganar y se mantenga fuerte como centro financiero y tecnológico, para crear crecimiento económico, empleos e ingresos fiscales”, añadió.
Armstrong dijo que uno de cada cuatro estadounidenses posee criptomonedas y sostuvo que los votantes tienen el doble de probabilidades de apoyar a un candidato que respalde la CLARITY Act que de oponerse a uno, independientemente de su afiliación partidaria.
“Esta semana veremos quién en el Senado representa la voluntad del pueblo y dará un paso al frente para votar SÍ a esta legislación de sentido común”, dijo Armstrong.
“CLARITY no es solo una victoria para los usuarios cripto. Es una victoria para el futuro de Estados Unidos como líder global en finanzas, innovación y seguridad nacional. Cumple en todos los frentes, y los votantes lo saben. Los senadores también deberían saberlo.”
Stand With Crypto dijo que sus partidarios habían realizado 950,000 contactos de electores con los legisladores durante la campaña. La organización se comprometió a puntuar el voto de cada senador para más de tres millones de defensores, creando un registro público de la posición de cada senador.
El presidente de la SEC, Paul Atkins, también respaldó la acción del Congreso y ofreció la asistencia técnica de la agencia durante el proceso legislativo. Atkins dijo que la legislación promulgada por el Congreso proporcionaría el método más duradero para regular mercados de activos digitales en rápida evolución, mientras la SEC y la CFTC continuaban desarrollando reglas bajo su autoridad existente.
El proyecto entró en los últimos días antes del receso con un apoyo sustancial de empresas de criptomonedas, reguladores y partes de la comunidad de las fuerzas del orden, pero sin un acuerdo ético concluido. Las negociaciones no resueltas con la Casa Blanca, el tiempo limitado en el pleno del Senado y los argumentos contrapuestos sobre las finanzas descentralizadas y las protecciones a desarrolladores de software siguieron siendo las principales barreras inmediatas para avanzar.
Este artículo ha sido refinado y mejorado por ChatGPT.
