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La SEC envía la reforma de custodia cripto a revisión de la Casa Blanca
La propuesta apunta a normas más ligeras para asesores de inversión que mantienen activos digitales
TL;DR
- La SEC ha avanzado una propuesta de reescritura de las normas de custodia cripto mediante la revisión regulatoria de la Casa Blanca.
- La presentación está clasificada como desregulatoria y económicamente significativa, lo que señala un esfuerzo por modernizar los requisitos de custodia y reducir cargas obsoletas.
- La iniciativa forma parte de un cambio más amplio en la SEC bajo Paul Atkins que también incluye normas para ofertas cripto y otras guías sobre activos digitales.
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La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. ha enviado una propuesta de reescritura de sus normas de custodia cripto al proceso de revisión regulatoria de la Casa Blanca, impulsando cambios que regirían cómo los asesores de inversión y las sociedades de inversión mantienen activos digitales para clientes. La propuesta, titulada “Amendments to the Custody Rules”, llegó a la Oficina de Administración y Presupuesto el 25 de agosto de 2026 y tiene una clasificación desregulatoria.
La Oficina de Información y Asuntos Regulatorios, una división de la Oficina de Administración y Presupuesto que revisa las regulaciones federales antes de su publicación, está revisando la propuesta. La SEC dijo que ha recibido preguntas de asesores de inversión sobre cómo pueden mantener activos cripto para clientes cumpliendo los requisitos existentes.
“Esta elaboración normativa aclararía el marco para la custodia de activos cripto para asesores de inversión y sociedades de inversión, además de realizar otras modernizaciones necesarias para eliminar cargas de ciertas disposiciones obsoletas que ya no son necesarias para brindar protección al inversor dadas la evolución de los mercados y las prácticas de negociación y custodia de valores”, dijo la SEC.
El texto de la propuesta no se había hecho público al 26 de agosto, pero sus clasificaciones regulatorias aportan información sobre la dirección de la norma. La presentación está designada como económicamente significativa, una categoría que abarca reglas con al menos $100 million de impacto económico anual.
La propuesta también entra en la categoría desregulatoria bajo la Orden Ejecutiva 14192. El presidente Donald Trump firmó la orden en enero de 2025, instruyendo a las agencias federales a eliminar 10 regulaciones existentes por cada nueva regulación que emitan. La clasificación sitúa la reforma de custodia dentro de esa política más amplia de reducción regulatoria.
La agenda regulatoria de la SEC identifica directamente los activos cripto como parte de la elaboración normativa y fija octubre de 2026 para la publicación de una propuesta formal. La publicación abriría la propuesta a comentarios públicos antes de que la agencia avance hacia una norma final.
La SEC cambia de rumbo respecto a la anterior expansión de custodia
Las normas actuales de custodia de la SEC generalmente exigen que los asesores de inversión mantengan los activos de los clientes con custodios calificados, normalmente bancos o broker-dealers. Las fuentes describen que históricamente pocas de esas instituciones han estado dispuestas a ofrecer custodia cripto, dejando a los asesores con opciones limitadas y conformes para mantener activos digitales.
La iniciativa actual marca un cambio respecto al enfoque adoptado bajo el anterior presidente de la SEC, Gary Gensler. Su propuesta de Safeguarding Rule de 2023 buscaba ampliar los requisitos de custodia, mientras que el personal de la SEC también investigó a los asesores de inversión por sus prácticas de custodia cripto.
La SEC retiró esa propuesta de Safeguarding Rule en junio de 2025, lo que permitió a la agencia reconsiderar su enfoque de la regulación de custodia bajo un nuevo liderazgo.
Posteriormente, participantes de la industria presionaron a la SEC para modernizar el marco. Andreessen Horowitz pidió a la agencia que actualizara sus normas de custodia cripto, mientras que abogados que representan a Delphi Ventures y Multicoin Capital presentaron un marco de custodia en diciembre de 2025.
Ese marco buscaba mayor flexibilidad regulatoria para billeteras de multi-firma y de computación multipartita, o MPC. Esos arreglos pueden distribuir el control sobre las claves criptográficas de modo que ninguna parte tenga autoridad unilateral para mover los activos.
La reescritura de custodia aún no establece públicamente si esas tecnologías recibirán un tratamiento específico. En su lugar, el material confirma que la SEC pretende aclarar las normas de custodia para activos cripto mientras moderniza disposiciones que considera obsoletas.
Atkins amplía la elaboración normativa cripto de la SEC
El presidente de la SEC, Paul Atkins, ha impulsado una reforma regulatoria más amplia para activos digitales junto con la iniciativa de custodia. La agencia ha emitido orientación indicando que las memecoins no son valores y aclarando qué actividades de staking pueden quedar fuera de la ley de valores.
La SEC y la Commodity Futures Trading Commission también publicaron guía sobre activos digitales en marzo de 2026 explicando cómo se aplican las leyes federales de valores a los activos y transacciones cripto.
La SEC amplió ese esfuerzo nuevamente el 18 de agosto de 2026, cuando propuso “Regulation Crypto Assets”, que la agencia calificó como un “régimen de oferta a medida” destinado a ayudar a los emisores a captar capital mientras protege a los inversores.
El presidente de la SEC, Paul Atkins, dijo en el comunicado de la agencia: “Mientras continuamos los esfuerzos de la Comisión para brindar claridad a los mercados cripto, y mientras el Congreso trabaja para establecer un marco regulatorio duradero, Regulation Crypto Assets busca proporcionar … vías claras para captar capital bajo las leyes federales de valores”.
Regulation Crypto Assets aborda cómo los emisores cripto pueden captar capital, mientras que la propuesta de custodia aborda cómo las firmas de inversión pueden mantener activos digitales para clientes. En conjunto, las iniciativas forman parte del esfuerzo continuo de la SEC por establecer reglas más ajustadas para las actividades de activos digitales.
Otra iniciativa prevista es una exención de innovación. Atkins ha dicho que pretende introducir un marco diseñado para acelerar ciertos productos cripto, aunque esa propuesta aún no se ha implementado. La exención brindaría alivio regulatorio a las firmas que buscan emitir valores tokenizados en plataformas descentralizadas u otras plataformas novedosas.
La legislación congresional sobre estructura de mercado sigue pendiente
La elaboración normativa de la SEC avanza mientras el Congreso continúa trabajando en un marco más amplio de estructura de mercado para activos digitales.
La Cámara de Representantes aprobó la CLARITY Act por 294-134 en julio de 2025. La legislación dividiría la supervisión de los activos digitales entre la SEC y la CFTC.
El proyecto de ley sigue en el Senado, donde se espera que enfrente un umbral de 60 votos alrededor del 15 de septiembre de 2026. Sus perspectivas de aprobación siguen siendo inciertas.
La SEC ha seguido impulsando medidas regulatorias específicas para cripto mientras esa legislación permanece sin resolverse. La propuesta de custodia ahora avanza a través de la revisión de la Casa Blanca antes de la publicación formal prevista por la agencia y el proceso de comentarios públicos.
FAQ
¿Cómo se llama la propuesta de custodia de la SEC?
Se titula “Amendments to the Custody Rules”.
¿Quién está revisando la propuesta?
La Oficina de Información y Asuntos Regulatorios dentro de la Oficina de Administración y Presupuesto.
¿Qué activos aborda la propuesta?
Aborda directamente los activos cripto mantenidos para clientes por asesores de inversión y sociedades de inversión.
¿Qué dirección indica la presentación?
Su clasificación desregulatoria apunta a reducir o modernizar las cargas de custodia existentes.
Este artículo ha sido refinado y mejorado por ChatGPT.
