USD
Kalshi Bidik Perpetual WTI saat Volume Pasar Prediksi Turun
Perdagangan mendingin setelah lonjakan Piala Dunia saat Kalshi memperketat penegakan terhadap trader yang terhubung secara politik
TL;DR
- Kalshi, Polymarket, dan Polymarket US mencatat penurunan volume bulanan gabungan pertama dalam setahun seiring aktivitas mereda setelah Piala Dunia.
- Kalshi menyiapkan usulan perpetual minyak mentah WTI yang bisa menjadi perpetual minyak teregulasi pertama di AS jika disetujui.
- Kalshi juga menskors kandidat Kongres Laurie Buckhout karena bertaruh pada pemilihannya sendiri, seiring penegakan terhadap trader yang memiliki konflik kepentingan makin intensif.
Trading lebih cerdas di Jupiter, DEX terdepan di Solana yang dibuat untuk eksekusi cepat dan likuiditas dalam.
Swap token dengan rate kompetitif, routing otomatis ke berbagai sumber likuiditas, dan akses perpetual, DCA, serta alat trading lanjutan — semuanya di satu tempat!
Kalshi bergerak untuk memperluas ke perpetual minyak yang teregulasi saat sektor pasar prediksi yang lebih luas mendingin dari lonjakan trading musim panas dan bursa meningkatkan penegakan terhadap pengguna yang memperdagangkan pasar yang bisa mereka pengaruhi secara langsung. Volume gabungan di Kalshi, Polymarket, dan Polymarket US turun pada Agustus 2026 untuk pertama kalinya dalam setahun, sementara Reuters melaporkan pada 2 September bahwa Kalshi sedang bersiap mencari persetujuan Commodity Futures Trading Commission untuk kontrak perpetual yang terkait dengan minyak mentah West Texas Intermediate.
Aktivitas pasar prediksi sempat melonjak selama Piala Dunia, yang berlangsung dari 11 Juni hingga 19 Juli, sebelum turun kembali pada bulan berikutnya. Volume bulanan gabungan di ketiga platform turun 14,5% pada Agustus menjadi $45.33 miliar, menandai penurunan month-over-month pertama sejak Agustus 2025. Aktivitas Agustus masih berada di atas $25.66 miliar yang tercatat pada Mei.
Perlambatan volume terjadi saat Kalshi dan Polymarket menghadapi pengawasan yang meningkat dari regulator negara bagian AS, khususnya terkait kontrak olahraga. Lebih dari selusin negara bagian telah mengambil tindakan penegakan atau mengajukan gugatan terhadap platform tersebut. Connecticut baru-baru ini menggugat Kalshi untuk memblokir kontrak olahraga, meningkatkan pertarungan hukum yang sudah berlangsung berbulan-bulan, sementara Kalshi terus berekspansi di olahraga dengan menjadi mitra eksklusif pasar prediksi U.S. Tennis Association untuk U.S. Open, yang undian utamanya dimulai pada 30 Agustus 2026.
Kalshi menyiapkan usulan perpetual WTI
Reuters melaporkan pada 2 September 2026 bahwa Kalshi sedang bersiap mengajukan persetujuan CFTC untuk kontrak perpetual yang terkait dengan minyak mentah WTI. Sumber yang dikutip Reuters mengatakan Kalshi dapat mengajukan pada pekan berikutnya dan akan meminta perdagangan lima hari seminggu. Usulan tersebut masih belum dikonfirmasi saat publikasi karena Kalshi belum mengajukan filing tersebut secara publik atau merilis tolok ukur, funding, dan aturan perdagangannya.
Reuters mengatakan kontrak itu bisa menjadi perpetual minyak pertama di platform AS yang teregulasi jika CFTC menyetujuinya. Berbeda dengan WTI futures standar, yang kedaluwarsa dan mengharuskan trader yang mempertahankan eksposur untuk menutup, menyelesaikan, atau menggulung ke kontrak yang lebih jauh, perpetual akan memungkinkan trader mempertahankan eksposur selama akun terus memenuhi persyaratan margin.
Menghapus tanggal kedaluwarsa juga menghapus salah satu mekanisme yang membantu futures konvensional konvergen menuju pasar yang mereka wakili. Bursa kripto umumnya menggunakan pembayaran funding untuk menjaga kontrak perpetual tetap dekat dengan harga referensi: posisi long dapat membayar posisi short ketika kontrak diperdagangkan di atas benchmark-nya, sementara pembayaran bisa bergerak ke arah sebaliknya saat kontrak diperdagangkan di bawah referensi tersebut.
Kalshi belum mengatakan apakah produk minyak yang diusulkannya akan menggunakan funding, seberapa sering pembayaran tersebut terjadi, atau sumber WTI mana yang akan menjadi acuan perhitungan. Filing final diharapkan akan menjawab apakah kontrak mengikuti futures, benchmark tunai, atau indeks lain, serta bagaimana penanganan harga referensi yang terlambat atau dipersengketakan.
WTI juga menghadirkan struktur pasar yang berbeda dari aset kripto karena kontrak futures WTI standar NYMEX menggunakan Cushing, Oklahoma, sebagai titik penyerahan. Perpetual yang secara rutin menyimpang dari pasar tersebut dapat memberikan eksposur leverage tanpa berfungsi sebagai referensi minyak yang andal bagi trader yang mencari keselarasan dekat dengan pasar minyak mentah yang mendasari.
Jadwal perdagangan lima hari yang diusulkan juga membuat aturan terkait pembaruan harga, margin call, likuidasi, dan penghentian perdagangan menjadi lebih penting saat pasar referensi tutup, tertunda, atau sementara kurang likuid. Mekanisme tersebut akan sangat relevan saat terjadi guncangan geopolitik atau pergerakan tajam yang dipicu pasokan, ketika harga minyak mentah dapat bergerak cepat.
Permintaan untuk eksposur minyak yang berkelanjutan sudah ada di luar sistem regulasi AS. Perpetual Brent dan WTI baru-baru ini tersedia bagi pengguna kripto, sementara lengan kebijakan Hyperliquid meminta CFTC pada 7 Agustus 2026 untuk mempertimbangkan apakah perpetual futures dapat memberi bisnis alat lindung nilai komoditas tambahan.
Kalshi sudah beroperasi sebagai contract market yang ditetapkan oleh CFTC. Lembaga tersebut menyetujui perpetual Bitcoin Kalshi pada Mei 2026 melalui proses persetujuan produk sukarela, namun CFTC mengatakan desain perpetual mungkin tidak cocok untuk setiap kelas aset dan mendorong bursa untuk meminta peninjauan untuk produk di luar aset yang tercakup oleh persetujuan tersebut.
Izin regulator saja tidak akan menentukan apakah perpetual WTI berkembang menjadi pasar yang berkelanjutan. Trader tetap membutuhkan likuiditas dua arah yang memadai agar tidak terjadi spread lebar, sementara market maker perlu percaya pada benchmark, kerangka margin, dan proses likuidasi. Pengguna komersial seperti produsen, maskapai, kilang, dan distributor bahan bakar juga membutuhkan kontrak tersebut melacak eksposur dunia nyata mereka dengan cukup dekat agar berfungsi sebagai lindung nilai yang praktis.
Kalshi memperketat penegakan terhadap trader yang berkonflik kepentingan
Kalshi juga meningkatkan penegakan terhadap trader yang posisinya terkait dengan hasil yang bisa mereka pengaruhi secara langsung. Kandidat DPR Partai Republik North Carolina Laurie Buckhout diskors selama tiga tahun setelah bursa menemukan bahwa ia memperdagangkan kontrak yang terkait dengan pemilihan Kongresnya sendiri.
Buckhout meluncurkan kampanyenya di Distrik Kongres ke-1 North Carolina pada Desember 2025 dan membeli kontrak senilai kurang dari $1,000 pada pertarungannya melawan anggota DPR Demokrat Don Davis. Kalshi menyimpulkan bahwa statusnya sebagai kandidat menjadikannya pengambil keputusan langsung atas hasil, sehingga transaksi tersebut dilarang berdasarkan Aturan 5.17(z) dalam buku aturannya.
Penyelesaian berlaku pada Jumat sebelum artikel 2 September dan menjatuhkan denda $2,589.96, lebih dari dua kali lipat dari taruhan Buckhout. Departemen kepatuhan Kalshi menemukan bahwa kolonel Angkatan Darat yang sudah pensiun tersebut bekerja sama dengan penyelidikan.
Buckhout mengakui transaksi itu, dengan mengatakan, “Saya bertaruh pada diri saya sendiri. Secara harfiah. Itu kesalahan bodoh,” dan mengatakan ia berupaya memperbaiki masalah tersebut begitu mengetahui ada persoalan. Juru bicara Kalshi menolak berkomentar lebih lanjut.
Buckhout setidaknya menjadi kandidat politik keempat yang dikenai sanksi Kalshi pada 2026 karena trading pada kontes mereka sendiri. Kasus sebelumnya melibatkan Senator negara bagian Minnesota Matt Klein, mantan kandidat Kongres Texas Ezekiel Enriquez, dan kandidat Senat Virginia Mark Moran, yang masing-masing mengaku bertaruh pada balapan mereka sendiri dan menerima skorsing lima tahun.
Mantan anggota DPR George Santos dilarang permanen setelah memperdagangkan kontrak yang terkait dengan apakah ia akan menghadiri pidato State of the Union. Tindakan tersebut merupakan larangan trading permanen pertama Kalshi dan didasarkan pada larangan yang sama terhadap trading di pasar yang pesertanya dapat memengaruhi hasil.
Penegakan terkait keunggulan informasi meluas di luar kandidat. CFTC mendenda mantan operator teleprompter Gedung Putih sebesar $172,000 pada pekan sebelumnya atas transaksi yang dilakukan dengan memanfaatkan pengetahuan lebih dulu tentang pidato presiden. Seorang tentara AS juga didakwa atas dugaan transaksi Polymarket yang terkait dengan operasi yang menggulingkan pemimpin Venezuela Nicolas Maduro, sementara seorang editor video MrBeast dipecat di tengah penyelidikan insider trading Kalshi. Kalshi kemudian memperkenalkan perlindungan tambahan.
Buckhout masih menjadi kandidat Kongres. Ia memenangkan pemilihan pendahuluan Partai Republik pada Maret 2026 dan kembali menghadapi Davis setelah kalah darinya pada 2024 dengan selisih kurang dari dua poin persentase. Legislator North Carolina menggambar ulang Distrik Kongres ke-1 pada musim gugur 2025, dan Cook Political Report menilai kursi tersebut cenderung Republik.
Artikel ini telah disempurnakan dan ditingkatkan oleh ChatGPT.
