Como a tokenização de ativos pode liberar trilhões até 2030: o que dizem os especialistas

Como o blockchain sustenta a tokenização de ativos

O blockchain fornece a infraestrutura usada para emitir, transferir e rastrear ativos tokenizados.

Seus principais benefícios incluem:

• Transparência: as transações registradas onchain podem ser rastreadas e verificadas.
• Propriedade fracionada: ativos de alto valor podem ser divididos em unidades menores.
• Automação: Smart contracts podem automatizar transferências e outros processos.
• Liquidação mais rápida: sistemas em blockchain podem reduzir o tempo necessário para concluir transações.
• Custos menores: a automação pode diminuir a dependência de alguns intermediários.
• Segurança: os registros em blockchain são projetados para serem difíceis de alterar depois que as transações são confirmadas.

Esses recursos podem facilitar o acesso e a negociação de ativos tradicionalmente ilíquidos.

Instituições financeiras já estão testando a tokenização

A tokenização de ativos deixou de ser apenas uma ideia teórica. Grandes instituições financeiras já estão fazendo experimentos com ativos baseados em blockchain.

A Legal & General, que administra cerca de US$ 1,5 trilhão em ativos, já estudou a tokenização de fundos lastreados em títulos do Tesouro dos EUA.

A empresa trabalha com tecnologia blockchain desde 2019, inclusive usando a infraestrutura de blockchain gerenciada da Amazon em operações de bulk annuity.

Os bancos suíços também estão ampliando sua exposição ao setor. Cerca de 48% dos bancos suíços planejavam ou conduziam projetos de tokenização, enquanto 64% já atuavam com criptomoedas.

O DBS Bank, de Singapura, também lançou o DBS Token Services para clientes institucionais.

A plataforma usa um blockchain compatível com a EVM e smart contracts para apoiar áreas como gestão de liquidez e automação de transações.

Enquanto isso, a Movement Labs entrou para a ERC-3643 Association para apoiar a tokenização de ativos do mundo real em conformidade com as regras. A integração planejada levaria o padrão ERC-3643 à Movement Network.

Qual pode ser o tamanho do mercado de ativos tokenizados?

As projeções variam bastante.

A McKinsey estima que os ativos tokenizados podem chegar a cerca de US$ 2 trilhões até 2030 no cenário-base e a aproximadamente US$ 4 trilhões em um cenário mais otimista.

O Standard Chartered e a Synpulse projetaram que os ativos do mundo real tokenizados podem alcançar entre US$ 16 trilhões e US$ 30 trilhões entre 2030 e 2034.

A Boston Consulting Group e a ADDX também estimaram que a tokenização de ativos poderia chegar a US$ 16,1 trilhões até 2030, o equivalente a cerca de 10% do PIB global.

Os mercados potenciais vão além dos valores mobiliários tradicionais. A RBN Energy, por exemplo, estima que apenas os direitos minerais e de royalties representam um mercado de cerca de US$ 700 bilhões.

A tokenização pode melhorar a liquidez dos ativos

Um dos maiores benefícios potenciais da tokenização é a melhora da liquidez.

Muitos ativos, como imóveis, private equity e obras de arte, podem ser difíceis de vender rapidamente. A tokenização permite dividir esses ativos em unidades menores, que podem ser mais fáceis de negociar.

Em outubro de 2024, os ativos tokenizados monitorados onchain haviam alcançado cerca de US$ 13,3 bilhões.

A propriedade fracionada também pode reduzir as barreiras de entrada. Em vez de comprometer grandes quantias de capital com um único ativo, os investidores poderiam comprar posições menores.

No entanto, a tokenização não garante liquidez automaticamente. Um token ainda precisa de compradores, vendedores, infraestrutura de negociação e direitos legais claros para que um mercado secundário ativo possa se desenvolver.

Smart contracts podem simplificar a transferência de ativos

A tokenização também pode tornar as transferências de ativos mais eficientes.

Smart contracts podem automatizar tarefas como:

• Transferências de propriedade
• Liquidação
• Verificações de conformidade
• Distribuição de pagamentos
• Gestão de colaterais

O token BUIDL, da BlackRock, é um exemplo de ativos financeiros tokenizados sendo usados além da simples representação de propriedade.

O BUIDL foi posicionado para uso como colateral na negociação de derivativos de criptomoedas em plataformas como a Binance e a Deribit.

Isso mostra como os ativos tokenizados podem conectar instrumentos financeiros tradicionais a mercados baseados em blockchain.

A regulação continua sendo um grande desafio

Apesar do potencial, a tokenização de ativos do mundo real enfrenta obstáculos regulatórios significativos.

Ativos tokenizados podem se enquadrar nas leis vigentes de valores mobiliários, propriedade, tributação e prevenção à lavagem de dinheiro. As regras também variam entre jurisdições.

Isso cria diversos desafios:

• Definir o status jurídico dos ativos tokenizados
• Confirmar quem é o proprietário legal do ativo subjacente
• Cumprir os requisitos de KYC e AML
• Viabilizar transações internacionais
• Proteger os investidores
• Garantir que os tokens possam representar legalmente a propriedade no mundo real

Reguladores dos Estados Unidos, da União Europeia, de Singapura, da Suíça, do Reino Unido e de Hong Kong adotaram abordagens diferentes em relação aos ativos digitais e à tokenização.

Algumas jurisdições também criaram sandboxes regulatórios, que permitem às empresas testar produtos em blockchain sob condições controladas.

Regras claras serão fundamentais para que a tokenização saia dos programas-piloto e chegue aos mercados financeiros tradicionais.

Como a tokenização de ativos pode mudar a gestão de ativos

A tokenização pode dar aos gestores de ativos mais flexibilidade na montagem de portfólios.

Em vez de tratar um ativo como um investimento indivisível, os gestores poderiam dividi-lo em unidades digitais menores.

Entre as vantagens potenciais estão:

• Aportes mínimos menores: os investidores podem acessar ativos que antes exigiam grandes quantias de capital.
• Portfólios mais flexíveis: unidades menores permitem uma alocação de ativos mais precisa.
• Distribuição mais ampla: os ativos tokenizados podem chegar a investidores de mais mercados.
• Processos mais rápidos: a automação pode simplificar a emissão, a liquidação e a geração de relatórios.
• Mais transparência: os registros onchain podem melhorar a visibilidade das transações.

Isso pode ser especialmente relevante para mercados como imóveis, private equity, títulos de renda fixa, commodities e outros ativos tradicionalmente menos líquidos.

As empresas financeiras vão precisar de novas habilidades e infraestrutura

A tokenização também traz desafios operacionais.

As empresas financeiras que entrarem nesse mercado podem precisar de especialistas em:

• Tecnologia blockchain
• Cibersegurança
• Smart contracts
• Custódia de ativos digitais
• Conformidade regulatória
• Gestão de ativos tokenizados

As instituições também podem precisar atualizar seus sistemas de tecnologia para emitir, armazenar, transferir e monitorar com segurança ativos baseados em blockchain.

A educação será cada vez mais importante à medida que as finanças tradicionais e a infraestrutura blockchain ficarem mais conectadas.