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Instituições mantiveram cripto após queda de 50%, diz Bitwise
Bitcoin seguiu como posição central enquanto instituições impuseram condições mais rígidas para Ether e Solana
TL;DR
- Nenhuma das 15 instituições entrevistadas pela Bitwise reduziu as alocações em cripto durante uma queda de aproximadamente 50% no mercado, enquanto várias compraram mais.
- Toda instituição com exposição a cripto mantinha Bitcoin, geralmente como seu primeiro, maior e mais antigo ativo digital.
- A maioria das alocações em cripto permaneceu pequena, enquanto preocupações de governança, operacionais e reputacionais limitaram posições maiores.
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A Bitwise descobriu que nenhuma das 15 instituições que entrevistou reduziu suas alocações em cripto durante uma queda de aproximadamente 50% no mercado, de outubro de 2025 a abril de 2026, enquanto várias aumentaram suas posições. As conclusões, divulgadas em 24 de setembro de 2026, mostraram que o Bitcoin teve a maior convicção institucional, enquanto Ether e Solana geralmente foram tratados como investimentos em tecnologia mais condicionais.
A Bitwise conduziu as entrevistas no fim de março e em abril de 2026, enquanto a queda do mercado ainda estava em andamento. A gestora, que administrava mais de US$ 9 bilhões em ativos de clientes, entrevistou profissionais de investimento que representavam endowments universitários, fundações, fundos públicos de pensão, fundos soberanos ou estatais, multi-family offices, consultores de investimentos e empresas listadas. As instituições não foram nomeadas, e seus ativos variavam de centenas de milhões a dezenas de bilhões de dólares.
Quedas de preço, por si só, não foram citadas como motivo para sair de cripto. Em vez disso, os entrevistados apontaram eventos que poderiam enfraquecer a tese de investimento, incluindo uma reversão regulatória, uma crise de credibilidade ou escândalo em toda a indústria, ou o fracasso da tese original. Alguns entrevistados já haviam mantido cripto durante quedas anteriores de magnitude semelhante, incluindo em 2022.
Um consultor de investimentos citado pela Bitwise resumiu essa abordagem de longo prazo: “Se a tese estiver certa, dada a curva em S de adoção, vender agora seria vender cedo demais.”
Bitcoin lidera as posições institucionais em cripto
Toda instituição entrevistada que tinha cripto mantinha Bitcoin. Para quase todos esses investidores, BTC foi seu primeiro, maior e mais antigo ativo cripto. A maioria tratava o Bitcoin como reserva de valor e, com frequência, o considerava ao lado do ouro.
Ether e Solana foram vistos de forma diferente. Várias instituições trataram ETH e SOL como investimentos em tecnologia ou adoção de rede e disseram que poderiam vender se a expansão da atividade em blockchain não se traduzisse em valor para os tokens. As aplicações citadas nessa avaliação incluíram stablecoins, finanças descentralizadas e tokenização.
Uma instituição não mantinha nem Ether nem Solana, apesar de ter usado amplamente aplicações de DeFi. A Bitwise disse que a instituição observou atividade substancial na blockchain, mas não viu um mecanismo claro pelo qual esse uso necessariamente aumentaria o valor de ETH ou SOL.
As posições em cripto também permaneceram relativamente pequenas em comparação com os portfólios mais amplos das instituições.
Quase toda instituição entrevistada ou usava ETFs spot de cripto ou planejava usá-los. Alguns investidores estavam migrando de private placements ou custódia direta para ETFs. A Bitwise identificou governança, operações e reputação como as principais barreiras que impedem as instituições de assumir posições maiores.
Documentos públicos mostram comportamento institucional mais misto
Documentos públicos mostraram que o comportamento do grupo entrevistado pela Bitwise não representava todo grande investidor. O endowment de Harvard reduziu sua participação no ETF de Bitcoin em 43% no primeiro trimestre de 2026, segundo seu formulário 13F. Se Harvard estava entre os entrevistados pela Bitwise foi explicitamente identificado como desconhecido.
Dois fundos estatais de Abu Dhabi adotaram a abordagem oposta, mantendo todas as cotas de IBIT que possuíam durante a queda do mercado no segundo trimestre.
Dados 13F separados, publicados em junho de 2026, mostraram que a exposição reportada de investidores profissionais a ETFs spot de Bitcoin dos EUA caiu 17% no primeiro trimestre. Hedge funds e corretoras responderam por cerca de 96% dessa redução, enquanto bancos aumentaram a exposição.
A Bitwise disse que documentos públicos podem subestimar a posse institucional de cripto porque alguns investidores usam veículos que não exigem as mesmas divulgações. A gestora também selecionou as instituições que entrevistou e vende produtos de investimento em cripto para os mesmos tipos gerais de investidores.
Este artigo foi refinado e aprimorado pelo ChatGPT.
