Kalshi nega investigação da CFTC enquanto estados pressionam caso na Suprema Corte

Padrões de negociação entram no radar enquanto legisladores estaduais contestam controle federal sobre contratos de eventos esportivos

TL;DR

• A Kalshi disse que não foi contatada pela CFTC e não acredita que esteja sob um exame formal por conta de padrões incomuns de negociação em seus mercados perpétuos de bitcoin e ether.
• Dados de negociação mostraram tamanhos de transações repetidos, incluindo quase 1 milhão de operações de ether semelhantes e forte concentração em valores exatos em dólares, que a Kalshi atribuiu a incentivos de liquidez.
• Separadamente, legisladores de estados com jogos pediram à Suprema Corte dos EUA que analise uma disputa sobre se estados podem regular os contratos de eventos esportivos da Kalshi como jogo de azar.

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A Kalshi disse em 23 de setembro de 2026 que não foi contatada pela Commodity Futures Trading Commission e não acredita estar sob um exame formal por atividade incomum de negociação, mesmo com os dados de negociação em seus mercados perpétuos de bitcoin e ether perpétuos chamando atenção e, separadamente, legisladores de estados com jogos pressionando a Suprema Corte dos EUA a assumir uma disputa de jurisdição sobre seus contratos de eventos esportivos.

A porta-voz da Kalshi, Elisabeth Diana, disse: “Não fomos contatados pela CFTC e não acreditamos que exista qualquer exame formal.” Ela acrescentou: “Como já dissemos, esses padrões de dados são típicos de programas de incentivo de liquidez e comuns nos mercados financeiros.”

As dúvidas sobre as negociações se concentraram em tamanhos de transação repetidos nos mercados perpétuos da Kalshi. Muitas operações de ether se concentraram exatamente em $5,500, enquanto as operações perpétuas de bitcoin apareciam com frequência em torno de aproximadamente $2,500 ou $5,000. Quase 1 milhão de negociações no mercado de ether foram feitas em valores semelhantes.

Beni, cofundador da empresa de pesquisa Stealth Neolab, disse que os números vieram da API pública da Kalshi. A Kalshi atribuiu os padrões repetitivos de transação ao seu programa de incentivo de liquidez, que recompensa a participação destinada a prover liquidez aos seus mercados.

Diana disse que a Kalshi envia rotineiramente informações de negociação ao regulador. “Enviamos nossos dados todos os dias para eles [a CFTC], e não é tão estranho eles meio que revisarem nossos dados com regularidade.” Um relato separado disse que a CFTC estava revisando informações de negociação antes de decidir se abriria uma investigação de enforcement, tornando a distinção entre uma revisão preliminar de dados e um caso formal de enforcement central para a resposta da Kalshi.

As questões também se concentraram em se a atividade de negociação poderia envolver wash trading ou auto-negociação. Diana disse que a Kalshi tem “um monte de ferramentas” e uma “equipe completa de monitoramento em operação”. Respondendo a especulações mais amplas, ela disse: “Não acredite em tudo o que você lê no X.” Ela acrescentou: “Grande parte do debate eram rumores plantados por concorrentes.”