Interrupção da Robinhood Chain coincide com embate do token de ações da AMC

AMC contesta o que os detentores de Robinhood Stock Token realmente possuem

O CEO da AMC Entertainment, Adam Aron, contestou a Robinhood após descobrir um token atrelado às ações da AMC na rede layer-2 de Ethereum da plataforma. A AMC não teve nenhum papel na emissão ou aprovação do produto, enquanto o token usava o preço da ação da empresa como referência.

Aron escreveu: “Eles não estão registrados sob as leis de valores mobiliários dos EUA !!!!!! Considero essa prática desprezível, absurda, nojenta, detestável, injustificável, vil. Como isso pode ser legal? Não temos nenhuma ligação com isso, e não endossamos de forma alguma.”

Aron disse que a AMC pediria a assessores externos em valores mobiliários que analisassem o produto e cobrou que “a Robinhood voluntariamente PARE E DECISTE a negociação de tokens de ações da AMC. Se você não fizer isso, nosso caro escritório especializado em valores mobiliários foi acionado para ver se podemos obrigar você a parar.”

A objeção dele se concentrou, em parte, em saber se investidores poderiam confundir o produto com ações reais da AMC. Compradores dos Stock Tokens da Robinhood não possuem as ações às quais se faz referência. Em vez disso, os produtos dão aos detentores exposição econômica ao desempenho do valor mobiliário subjacente por meio de um instrumento separado.

O diretor jurídico da Robinhood, Dan Gallagher, ex-comissário da SEC, rejeitou publicamente a exigência da AMC no mesmo dia. Gallagher escreveu: “A gente entende um pouco das leis de valores mobiliários dos EUA e não vai ‘DECISTE’. Envie seus advogados e nós vamos educá-los.”

Aron depois disse que sua grafia de “CEASE AND DECIST” era humor intencional, combinando “desist”, no sentido de parar, com “de-cyst”, no sentido de remover um cisto que causa dor e desconforto. Ele continuou contestando a posição legal da Robinhood.

A Robinhood descreve os Stock Tokens como o principal ativo do mundo real na Robinhood Chain. Os instrumentos ERC-20 fornecem exposição econômica a ações e ETFs dos EUA e podem ser transferidos ou usados em aplicações onchain.

Os instrumentos são títulos de dívida emitidos pela Robinhood Assets Limited. Os detentores recebem exposição ao desempenho do ativo referenciado, mas não têm propriedade legal ou beneficiária das ações subjacentes, não têm direito a voto e não têm reivindicação contra a empresa cuja ação está sendo acompanhada. Em geral, os detentores também não têm direito de trocar o token pela ação subjacente.

Os tokens não são registrados sob as leis de valores mobiliários dos EUA e não podem ser ofertados ou vendidos a pessoas dos EUA. A estrutura da Robinhood permite que um instrumento atrelado ao preço da ação da AMC seja emitido sem a participação da AMC, com a relação legal ocorrendo, em vez disso, entre o detentor do token e a entidade da Robinhood em Jersey.

A advogada de fintech Ariel Givner destacou a distinção entre o token e o valor mobiliário subjacente. Myles Harrison, Chief Product Officer do AMINA Bank, colocou a questão assim: “O token não é o ativo. É uma representação de um direito.” Ele acrescentou que os direitos de propriedade “existem no registro de propriedade, não no token em si.”

A disputa ocorre dentro de um mercado mais amplo de $37 bilhões em ativos tokenizados. O investidor Ross Gerber adotou uma visão mais crítica sobre valores mobiliários sintéticos, caracterizando-os como um “esquema Ponzi” e alertando que esses produtos poderiam criar riscos para a Robinhood.

A OpenAI já havia objetado anteriormente depois que a Robinhood introduziu tokens que referenciavam a empresa de capital fechado. A OpenAI disse que esses instrumentos não eram ações da OpenAI, que não havia feito parceria com a Robinhood e que não endossava a oferta.