Recuo do CLARITY Act leva política cripto a reguladores e projetos na Câmara

CLARITY Act ainda pode voltar ao Senado

As negociações desandaram em grande parte por causa de dispositivos de ética envolvendo os interesses cripto do presidente Donald Trump.

Democratas argumentaram que as restrições propostas não tratavam adequadamente conflitos envolvendo interesses cripto descritos como valendo centenas de milhões de dólares.

Vários democratas que participaram da redação ou negociação da proposta acabaram votando contra seu avanço. Republicanos rejeitaram uma contraproposta democrata antes da votação processual.

Analistas do JPMorgan liderados por Kenneth Worthington disseram que o CLARITY Act “não estava totalmente morto”, embora sua janela legislativa tenha se tornado “extremamente estreita e só está ficando mais estreita”.

A moção de reconsideração de Tillis mantém o projeto no calendário do Senado e cria uma rota para outra votação.

O JPMorgan apontou um projeto cripto anterior como precedente:

“Vale lembrar que o GENIUS Act (hoje lei) também fracassou em sua primeira votação de cloture, então há precedente em tramitações legislativas relacionadas a cripto.”

No entanto, o tempo estava ficando curto.

O JPMorgan estimou que restavam apenas cerca de duas semanas e meia de tempo de Senado antes das eleições de meio de mandato, seguidas por uma sessão lame duck.

Os analistas também alertaram que a frustração entre apoiadores pode reduzir a disposição de gastar mais tempo de plenário renegociando o projeto.

Analistas divergem sobre as chances restantes do CLARITY Act

Analistas da StoneX Financial liderados por Mark Palmer adotaram uma visão mais pessimista.

Eles disseram que a proposta estava, na prática, morta para o Congresso atual porque restavam apenas 14 dias úteis antes da temporada de campanha.

A StoneX citou o comentário da senadora Cynthia Lummis de que a próxima oportunidade realista para o CLARITY Act talvez não chegue até 2030.

A empresa também observou que as probabilidades em mercados de previsão de aprovação durante 2026 caíram de 82% em fevereiro para 16% antes da votação processual.

Esses percentuais refletiam os preços em mercados de previsão, e não a própria projeção legislativa da StoneX.

O diretor-geral da Digital Sovereignty Alliance, Adrian Wall, ofereceu outro possível caminho em 16 de setembro.

Wall disse que senadores de ambos os partidos estavam discutindo uma possível tentativa lame duck para reativar a proposta.

“Há apetite para levar isso adiante mesmo durante o período lame duck do Congresso”, disse Wall. “É fácil? Não. Vai ser muito complicado. É improvável.”

Wall afirmou que suas informações vieram diretamente de senadores.

Ele acrescentou:

“Ouvi isso diretamente de senadores dos dois lados [...] dizendo que têm uma estratégia para engajar o outro lado e ver se há uma última chance de fazer isso.”

Wall descreveu a votação de cloture fracassada como um “golpe enorme”, mas disse que o Congresso pode continuar trabalhando em uma lei de estrutura de mercado mesmo se o esforço atual falhar.

SEC e CFTC se preparam para avançar sem o Congresso

O revés no Senado aumentou a atenção sobre a Securities and Exchange Commission e a Commodity Futures Trading Commission.

Líderes das duas agências disseram que vão continuar a elaboração de regras cripto com base em sua autoridade estatutária existente.

O presidente da SEC, Paul Atkins, disse:

“Tenho sido inequívoco: com ou sem legislação, agiremos de forma decisiva dentro da autoridade estatutária da SEC para entregar previsibilidade aos investidores americanos e aos empreendedores que moldam nosso futuro tecnológico. Fique atento.”

O presidente da CFTC, Mike Selig, disse que sua agência estava:

“totalmente engajada e pronta para colocar suas regras na rua para a nova fronteira das finanças.”

Selig chamou o resultado no Senado de “lamentável” e disse que os investidores mereciam “clareza regulatória, segurança jurídica e proteções ao consumidor nos mercados de criptoativos”.

Ele também disse:

“O presidente Trump prometeu entregar, de um jeito ou de outro, uma estrutura regulatória de mercado para criptoativos preparada para o futuro, e nós vamos ajudá-lo a concluir essa tarefa usando nossas autoridades estatutárias existentes.”

Coinbase CEO Brian Armstrong respondeu:

“A CFTC e a SEC estão se movimentando. É hora.”

Analistas esperam regulamentação cripto mais rápida

Analistas da Bernstein liderados por Gautam Chhugani esperavam que os reguladores focassem em “regras específicas” após o revés no Congresso.

As áreas potenciais incluíam:

• Classificação de token nativo
• DeFi: proteções
• Infraestrutura de autocustódia
• Tokenização de ações
• Ativos do mundo real: perpetual futures
• Perpetuals de ação individual
• Contratos de eventos esportivos

O JPMorgan também esperava que investidores e empresas cripto mudassem o foco para os reguladores.

O banco disse que ações das agências poderiam criar “alguns guardrails para agradar o ecossistema cripto e trazer alguma confiança a fluxos incrementais de capital”.

No entanto, o JPMorgan alertou que a regulação criada por agências pode ser menos duradoura do que uma lei, porque futuras administrações podem revertê-la e tribunais podem contestá-la.

Uma proposta da SEC acompanhada pelo setor era uma possível “isenção para inovação” cobrindo projetos cripto, incluindo ações tokenizadas.

O JPMorgan disse que relatos indicavam que a SEC vinha esperando para ver se o CLARITY Act seria aprovado antes de avançar.

Regras de recompensas de stablecoin seguem inalteradas

A derrota no Senado também manteve inalterada a estrutura atual para recompensas de stablecoin.

A Bernstein disse que o compromisso do CLARITY Act teria proibido recompensas sobre saldos ociosos de stablecoin, ao mesmo tempo em que permitiria recompensas ligadas à atividade do cliente.

Sem essa previsão virar lei, plataformas como a Coinbase poderiam continuar oferecendo recompensas sobre saldos ociosos, segundo a Bernstein.

“As stablecoins devem ficar bem, já que são regidas pelo GENIUS”, escreveram os analistas.

A StoneX identificou outro possível problema regulatório.

A empresa disse que propostas de regras do OCC e do FDIC poderiam presumir que um emissor de stablecoin viola as restrições de yield do emissor no GENIUS Act se ele pagar uma afiliada que então oferece recompensas a detentores de stablecoin.

A StoneX disse que a disputa pode acabar chegando aos tribunais depois que o GENIUS entrar em vigor em janeiro de 2027.

Câmara avança projeto de imposto sobre ativos digitais

A legislação cripto no Congresso seguiu por uma trilha separada na Câmara.

Em 16 de setembro, a Comissão de Ways and Means da Câmara avançou o Digital Asset Tax Certainty Act, H.R. 10357.

O presidente da comissão, Jason Smith, R-Mo., chamou a proposta de o primeiro arcabouço tributário federal especificamente para ativos digitais.

“Este é um momento histórico para esta Comissão: depois de mais de um ano trabalhando juntos, membros republicanos e democratas se uniram para estabelecer o primeiro arcabouço tributário de ativos digitais da história”, disse Smith.

O projeto tributário isentaria de imposto taxas qualificadas de rede cripto ou de transação de $10 ou menos.

A isenção não se aplicaria a prestadores de serviço que realizam transações para outras pessoas.

Se aprovado, esse dispositivo começaria em dezembro de 2027.

Inclui regras tributárias para mineração e staking

A proposta também exigiria que o Departamento do Tesouro criasse um Digital Asset Voluntary Disclosure Program em até 12 meses após a promulgação.

Contribuintes elegíveis poderiam usar o programa para retificar declarações anteriores e acertar impostos, juros e multas.

Recompensas de mineração e staking seriam tratadas como renda ordinária.

Certos trusts de investimento também poderiam fazer staking de seus ativos sem que o staking, por si só, mudasse seu status tributário.

No entanto, parlamentares removeram uma opção anterior que permitia adiar o reconhecimento da renda.

O deputado Steven Horsford, D-Nev., disse:

“Este pacote estabelece o tratamento como renda ordinária, mas deixa a questão do timing sem solução.”

A Câmara se preparava para deixar Washington até depois das eleições de novembro, tornando a sessão lame duck a próxima oportunidade provável de ação.

Projeto de reserva de Bitcoin passa em comissão da Câmara

A Câmara também avançou uma proposta desenhada para transformar em lei a política de reserva de Bitcoin por ordem executiva do presidente Trump.

O American Reserve Modernization Act of 2026, H.R. 8957, estabeleceria:

• Uma Reserva Estratégica de Bitcoin
• Um estoque separado de ativos digitais

Ambos ficariam dentro do Departamento do Tesouro e manteriam bitcoin controlado pelo governo federal e outros ativos digitais obtidos por confisco criminal ou civil.

O deputado Nicholas Begich, que apresentou a proposta em 21 de maio, disse:

“Não podemos permitir que o Bitcoin mantido pelo governo federal definhe em uma custódia fragmentada e inconsistente.”

Estimava-se que o governo dos EUA mantinha 324,527 BTC no valor de aproximadamente $24.7 billion.

Essa estimativa veio da Arkham Intelligence, e não de uma contabilização federal oficial.

Bitcoin teria exigência de manutenção por 20 anos

Pela proposta, o bitcoin colocado na Reserva Estratégica de Bitcoin teria de permanecer lá por pelo menos 20 anos.

Agências federais também precisariam fornecer um levantamento completo dos ativos digitais que mantêm ou controlam.

As exigências de transparência incluiriam:

• Relatórios trimestrais de proof-of-reserve
• Auditorias de terceiros
• Contabilização federal de ativos digitais

A proposta também exigiria um estudo de métodos neutros para o orçamento para expandir a reserva de Bitcoin.

Estados poderiam armazenar seu bitcoin no Federal Reserve.

O projeto também reafirma a propriedade privada de Bitcoin e os direitos de autocustódia, descrevendo o controle sobre private keys como:

“fundamental para os princípios de soberania financeira, privacidade e liberdade pessoal na era digital.”

O diretor executivo do Bitcoin Policy Institute, Connor Brown, chamou a votação na comissão de um “passo genuinamente histórico para a política de Bitcoin”.

O CEO da Strive, Matt Cole, já havia chamado a proposta de “a única legislação cripto mais importante que pode sair de DC”.